中兴通讯怎么样 千亿通信巨头中兴通讯的“转型阵痛”

千亿通信巨头中兴通讯的“转型阵痛”

（文/观察者网 吕栋 编辑/张广凯）

中兴通讯作为一家拥有四十年历史的知名通信企业，当前正面临业绩上的巨大反差，就像冰与火同时存在一样极端。

从积极方面看，公司前三季度营收实现双位数增长，突破千亿元大关，其中算力相关收入飙升180%；但另一方面，单季度净利润大幅下滑88%，扣除非经常性损益后甚至出现亏损，前三季度整体利润下降超过30%。

在2025年10月28日晚发布的三季度财报中，中兴通讯展示了这种高速增长与突然减速的鲜明对比。

资本市场对此反应强烈。10月29日，中兴通讯A股股价下跌超过6%，港股下跌近5%；次日，A股再跌3%，市值降至2200亿元以下，港股跌幅超过11%。

投资者普遍感到担忧。但深入分析可发现，中兴通讯并未发生重大危机，利润下滑主要源于运营商投资收缩、政企和算力业务为抢占市场而牺牲利润，以及持续的高研发投入。

随着运营商5G大规模建设高峰过去，AI技术浪潮兴起，已步入中年的中兴通讯必须进行转型。只有克服当前的困难期，公司才有望实现其目标，成为网络连接与智能算力领域的领导者。

中兴通讯

运营商收紧投资，核心收入面临压力

与华为相似，运营商网络业务一直是中兴通讯的根基和主要利润来源。

2019年5G商用启动后，运营商开启新一轮投资周期，作为设备供应商的中兴通讯获得增长动力。2019年至2023年，其运营商业务收入持续上升，该业务毛利率超过50%，成为支撑公司利润的关键。

但随着中国行政村5G覆盖率达90%以上，运营商大规模基建浪潮消退。今年上半年，三大运营商资本开支合计1128亿元，同比下降超16%，降幅为近三年最高。中国电信开支降27%，中国联通和移动分别降15%和9%。

同时，运营商资本开支进度缓慢。例如，中国移动上半年仅完成全年计划的38.6%。

5G建设基本完成后，运营商投资重点从传统网络转向算力和AI设施，导致网络设备需求下降，相关厂商收入和毛利率承压。

去年和今年上半年，中兴通讯运营商业务收入分别下降15.02%和5.99%，影响整体业绩。上半年，该业务收入占比降至49%，为十年来首次低于50%。

根据三季报数据推算，第三季度运营商业务收入约77亿元，仍呈下滑趋势。

高利润业务萎缩是中兴通讯利润压力的主因。三季报未披露分业务毛利率，但整体毛利率降至25.85%。在6G商用前，运营商投资减少已成定局，传统连接业务增长见顶。

中兴通讯不得不将增长希望寄托于算力、数字能源和终端等新业务。

算力业务高速增长，但低价竞争导致利润下降

今年是中兴通讯成立四十周年。3月，董事长李自学因年龄原因卸任，由在公司工作近30年的方榕接任。她在全员信中表示，全球进入AI时代，中兴通讯必须加快从纯连接业务向“连接+算力”转型。

事实上，中兴通讯早已看到传统通信业局限。2021年左右，公司制定“双曲线”战略，在运营商业务外拓展IT、数字能源和终端业务；2023年强化业务协同；2025年提出新愿景，争做连接和算力领导者。

公司在算力领域已取得进展，如智算服务器进入阿里、腾讯、字节跳动等互联网巨头核心场景；自研DPU芯片和交换芯片支持国产GPU大规模互联。

财报显示，算力业务增长抵消了网络收入下滑。前三季度营收1005亿元，增11.63%，其中算力收入增180%，服务器及存储增250%，数据中心产品增120%。

但收入结构变化拉低毛利率。上半年政企业务收入增110%，因服务器销售增长，但毛利率降13.5个百分点至8%。

原因在于算力市场竞争激烈。为抢占市场，尤其面对议价力强的互联网客户，中兴通讯被迫接受低毛利率，采取薄利多销策略。

与运营商集采压价不同，互联网公司多用JDM模式，深度参与设计以降低成本。甚至如阿里推行“白牌服务器”计划，将厂商变为代工厂。

在此背景下，中兴通讯为扩大服务器业务从电信、金融领域到互联网行业，只能接受低利润现实。

当高毛利业务萎缩、低毛利业务扩张时，公司“增收不增利”成为必然。前三季度归母净利润53.2亿元，降32.69%；第三季度净利2.6亿元，降87.84%。这是转型必须付出的代价。

转型成本高昂，能否度过困难期？

对中兴通讯而言，提升算力业务毛利率是改善盈利的关键。

今年8月，公司表示将通过三种方式提升毛利率：一是扩大服务器等产品规模，以摊薄成本；二是提高自研比例，通过优化设计降本；三是从卖产品转向提供解决方案及服务，如训推一体机，以提升利润。

但规模扩大是否一定改善毛利率有待观察。

服务器产业链呈枣核型，上游芯片被少数厂商垄断，下游需求集中在互联网巨头，中游厂商如浪潮信息、紫光股份等竞争激烈。例如浪潮信息营收从2023年上半年249亿元增至2025年上半年802亿元，但毛利率从11%降至5%。紫光股份和锐捷网络毛利率也下降。

对中兴通讯，提高自研、转向解决方案和服务可能是破局点。

智算服务器成本主要在CPU、GPU和存储芯片，供应商包括英伟达、Intel、华为等。中兴通讯自研定海DPU、凌云交换芯片和珠峰CPU，若通过低毛利业务切入市场，再提高自研芯片使用，可增强议价能力。

公司对新业务的投入体现在财报中。前三季度管理费用降10.77%，销售费用降2.00%，研发费用虽降4.44%但仍达178亿元，占营收18%，投向5G-A、6G、AI及芯片等领域。

这份反差鲜明的财报凸显了中兴通讯的转型阵痛。以短期利润为代价，从饱和的连接市场转向不确定的算力市场，转型成本高，但关乎未来十年竞争力。

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。

相关问答

中兴通讯怎么样?

中兴通讯是一家非常出色的企业。作为综合性通信解决方案提供商，它成立于1985年，总部位于深圳。1997年10月6日，公司在深圳证券交易所上市...中兴通讯在行业内具有重要地位。

我是通信专业的在校研究生，想问一下中兴通讯公司怎么样?

目前中兴通讯主要通过校园招聘引进人才，社会招聘基本暂停（除高级专家外）。对于应届生而言，公司提供良好的起点，管理模式偏向半国企化，工作强度低于华为，同时能获得宝贵的学习机会。个人发展取决于自身努力，整体来看是一家不错的公司。

中兴通讯这个公司怎么样?

中兴通讯是一家优秀的公司，规模大、运营规范，业绩表现良好。员工享有具有竞争力的薪资和福利，包括五险一金和带薪休假，公司管理严格有序。

中兴通讯这个企业怎么样?

中兴通讯是一家业务遍及全球140多个国家的国际化通信设备与解决方案供应商。公司注重技术创新，拥有强大的研发能力和高效的生产体系，市场影响力广泛。

深圳中兴通讯怎么样?

[最佳回答]中兴通讯股份有限公司成立于1985年，总部位于深圳市南山区科技南路55号。作为全球第四大手机制造商，公司在香港和深圳两地上市，是中国通信设备行业的领军企业。

中兴通讯待遇和福利怎么样?

该公司前几年待遇较好，但近期薪资水平有所下降，发展空间有限。招聘时承诺薪资为4500至6000元，但实际工作强度大，每月无休，每日工作11.5小时，实得工资仅约3100元。

在中兴就业好不好啊?

在中兴通讯就业是一个不错的选择。公司是全球领先的综合通信解决方案提供商，也是中国最大的通信设备上市公司，为员工提供稳定的职业平台。

中兴通讯在国内的真实水平?

中兴通讯在国内通信领域处于领先地位，实力雄厚。公司在移动通信、固定网络、云计算和物联网等技术上积累深厚，市场影响力显著，尤其在5G领域表现突出。

中兴算大厂吗?

是的，中兴通讯属于大型企业。作为综合通信解决方案提供商，它是中国最大的通信设备上市公司，在行业内具有重要地位。

中兴通讯算是大厂么?

是的，中兴通讯是知名大公司。它提供全面的通信解决方案，是中国通信设备行业的龙头企业，业务覆盖全球。