中兴通讯现在怎么样：千亿巨头中兴通讯的“冰火两重天”业绩剖析——前三季净利润下降32%，算力营收飙升180%

中兴通讯深度解析：业绩呈现“冰火两重天”格局，前三季度净利润下滑32%，算力业务营收激增180%

本文来源：时代财经 作者：郭美婷

在当前的业绩表现中，中兴通讯呈现出鲜明的对比：一方面，净利润在单个季度内急剧下降80%，前三季度累计下滑30%；另一方面，公司总营收在前三季突破千亿元大关，其中算力业务营收同比大幅增长180%，彰显出业务转型的初步成效。

这份财报数据生动描绘了中兴通讯作为ICT行业领军企业所面临的复杂局面。作为一家深耕通信领域近40年的老牌厂商，中兴通讯早已洞察到传统通信市场的增长瓶颈。早在2021年左右，公司便制定了“双曲线”发展战略，在巩固运营商网络业务（第一曲线）的同时，积极拓展以IT解决方案、数字能源和终端业务为核心的第二曲线。2023年，公司进一步强化“连接与算力”的协同效应；2025年，中兴通讯提出新愿景，立志成为网络连接和智能算力领域的领导者。

从财务细节来看，第二曲线业务尤其是算力板块取得了显著进展。前三季度，算力营收规模同比增长近两倍，占公司总收入的25%。服务器及存储业务营收飙升250%，数据中心产品营收增长120%。业务结构的快速调整也带来了短期毛利率的波动，这是转型过程中不可避免的“阵痛”。

在传统业务放缓与新兴业务猛增的强烈反差下，中兴通讯正努力寻找平衡点，以维持长期增长动能。

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业绩压力分析

根据中兴通讯发布的第三季度报告，今年1月至9月，公司实现营业收入1005.2亿元，同比增长11.6%；但归母净利润为53.2亿元，同比下滑32.69%。单独看第三季度，营收为289.7亿元，同比增长5.11%，而归母净利润仅为2.6亿元，同比暴跌87.84%。

图片来源：中兴通讯财报截图

中兴通讯在财报中解释，业绩下滑主要受国内运营商通信基础设施投资收缩的影响，导致运营商网络业务营收承压。具体来看，三大运营商2025年上半年的资本开支数据显示：中国移动为584亿元，中国电信为342亿元，中国联通为202亿元。全年资本开支指引中，中国移动、中国电信和中国联通分别计划投入1512亿元、836亿元和550亿元，同比下降7.80%、10.60%和10.38%。在算力投入方面，中国移动计划同比增长0.5%，中国电信和中国联通分别增长22%和28%；而5G资本开支中，中国移动和中国电信分别下降15.7%和19%。

尽管国内市场面临挑战，中兴通讯在国际市场通过“大国大T”战略保持了增长势头，例如在亚太地区网络整合、非洲和拉美的网络现代化项目中获取了份额。

随着业务结构变化，中兴通讯将营收分为四大板块：网络业务占50%，算力业务占25%，家庭业务占15%，个人业务占10%。对比半年报，原先的运营商业务毛利率高达52.94%，消费者业务为17.78%，而政企业务毛利率仅为8.27%。前三季度，政企业务营收同比增长130%，消费者业务稳健增长，但整体毛利率因业务比重调整而有所下降。

华泰证券分析认为，政企业务毛利率承压是中兴通讯的长期战略选择，通过加大智算服务器供应来抢占市场份额，为未来自研芯片应用奠定基础。

算力业务迅猛发展

中兴通讯的算力战略可追溯至2018年的长期规划。该规划将2018-2019年定为恢复期，2020-2021年为发展期，2022年后为超越期，旨在提升市场占有率和布局新业务。第二曲线业务基于原有CT优势延伸至IT、数字能源和终端领域，其中IT业务确定性最强，与“连接+算力”战略一脉相承。

在技术层面，中兴通讯将AI融入ICT基础设施，推出自研DPU芯片、大容量交换芯片，以及AiCube DeepSeek智算一体机等产品。其智算服务器已应用于阿里、腾讯、字节跳动等互联网巨头，以及金融和电力行业的核心场景。同时，公司开发的正交超节点系统支持万卡级智算集群建设。

IDC数据显示，2024年中国智能算力规模达725.3 EFLOPS，同比增长74.1%，市场规模190亿美元，增长86.9%。预计2025年智能算力规模将达1037.3 EFLOPS，同比增长43%，市场规模259亿美元，增长36.2%。

在市场拓展上，中兴通讯在运营商服务器招标中屡获订单，如中标中国联通河南智算中心项目，金额7170.9万元；在中国移动2025-2026年AI服务器招标中以8.85亿元领先。互联网合作方面，中兴通讯与百度、字节跳动等企业深度合作，服务器产品适配多种处理器平台，并通过阿里云认证。

华泰证券指出，短期业绩压力源于运营商需求放慢，但长期算力布局逻辑不变。中兴通讯前三季度研发投入178.1亿元，占营收18%，重点投入芯片、整机和AI领域，彰显转型决心。

在“失速”与“狂飙”的十字路口，中兴通讯的超越期冲刺刚刚开始。

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[回答] 截至2019年5月13日收盘，中兴通讯在沪深股市的市值约为1266.61亿元人民币，在香港股市的市值约为966.41亿港元。作为一家国有控股的上市公司，中兴通讯专注于通信行业，其市值受市场环境和业务进展影响。

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