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乐信日均赚568万元背后：分期乐高利率与催收问题深度解析

来源：《理财周刊》

2025年第二季度，乐信公司公布了一份财报，表面数据亮眼但实际暗藏风险。数据显示，公司净利润达到5.11亿元，比去年同期大幅增长125%，平均每天净赚568万元。

深入分析财报细节，可以发现收入连续两个季度同比下降、合规问题突出、技术人才流失等挑战逐渐显现，给这家金融科技企业的未来带来不确定性。

营收下滑，增长动力不足

2025年第二季度，乐信营收为35.9亿元，同比减少1.46%。上半年总营收63.92亿元，核心贷款手续费及服务费收入下降15%。

利润增长并非来自主营业务扩张，而是依靠技术授权收入增加55%和融资成本降低。这种依赖成本控制的盈利模式难以掩盖增长疲软的本质。专家指出，一旦成本压缩达到极限，利润将失去支撑。

以“分期乐”业务起家的乐信，曾凭借消费分期模式在金融科技领域领先。但现在，用户增长停滞加剧了困境。二季度末，公司注册用户2.36亿，借款用户3520万，近10个季度几乎无增长。活跃用户470万，仅微增，与历史高点相比差距明显。平台获客能力持续减弱，过度依赖老用户，陷入“无新用户可吸引”的僵局。

分红增加，研发投入减少

乐信管理层的利润分配决策引发关注。公司将分红比例从20%提高到2025年计划的30%。创始人肖文杰持股23.9%，仅半年分红就达5632万元，一年半累计超1.1亿元。2025年上半年，乐信净利润9.4亿元，其中25%用于分红。

与此同时，研发投入占比持续下降。在金融科技行业，技术创新是关键竞争力。蚂蚁集团、奇富科技等对手加大AI风控和大数据投入，试图突破瓶颈。而乐信将资金流向股东，削弱了业务拓展、应对竞争和监管的能力。从2023年四季度到2025年二季度，逾期率从2.9%升至3.7%，2025年上半年担保负债损失激增至6.84亿元，分红行为可能挤占了坏账准备金。

高利率贷款的合规风险

合规问题成为乐信发展的重大挑战。

黑猫投诉平台数据显示，截至2025年8月12日，以“分期乐”为关键词的投诉达11.79万条。5031条涉及“36%高利率”，7221条提到“高利贷”。消费者反映，平台通过“担保费”“咨询费”“会员费”等名目，将综合年化利率推高至36%，远超最高法院规定的24%利率上限。

来源：乐信趣分期极速借钱

来源：黑猫投诉

2024年7月，有用户借款7000元，需还款7771.5元，年化利率36%；另一笔6907元借款，即使使用折扣券，年化利率仍达29%。

更严重的是，乐信涉嫌违规向学生放贷。2025年3月，一位家长投诉，其孩子在国外上学期间，平台未核实身份、无担保放款1万多元，年化利率36%，还捆绑保险。2025年8月，又有大学生投诉，2021至2025年在校期间，分期乐违规放贷，收取超24%的高利息，这违反银保监会禁令，将无收入的学生推向债务危机。

来源：黑猫投诉

催收乱象频发

暴力催收是乐信的另一大问题。

黑猫投诉显示，截至2025年8月12日，乐信相关投诉4.32万条，暴力催收占多数。消费者反映，催收人员采用“爆通讯录”、骚扰家人朋友、冒充公检法、伪造法律文件等手段。

2025年1月，一借款人称催收方冒充信访局人员，威胁联系其父母并起诉；另一案例中，催收方将7700多元逾期债务虚报为1.96万元，发送虚假担保短信，严重侵犯借款人隐私。

四川一用户投诉，2023年10月，催收人员组织社会人员到其老家恐吓家人，甚至将借款信息邮寄至村委，导致其“名誉受损”。

这些行为违反《民法典》隐私权保护条款及《互联网金融贷后催收业务指引》。消费者尝试协商延期还款时，常被拒绝或拖延，客服态度强硬，加剧矛盾。

技术短板与战略迷茫

技术问题加重了乐信的危机。2025年，公司首席技术官陆勇离职，他主导的LexinGPT和“奇点”模型是AI风控和效率提升的关键。其离职可能导致技术研发中断，流程处理成本同比上涨16.8%，显示AI降本效果不佳。在助贷行业同质化严重的当下，技术优势缺失极大削弱了乐信的竞争力。

战略上，乐信选择“轻资产化”，降低重资产业务占比，依赖导流和技术授权收入。2025年第二季度，技术赋能收入8.3亿元，占比提升。但导流业务利润薄，且依赖第三方平台有风险。相比对手积极拓展科技赋能与生态布局，乐信“退守”国内存量市场，几乎放弃海外业务，暴露其拓展能力不足。

监管收紧下的行业变化

2025年4月，国家金融监管总局发布助贷新规，要求综合费率透明、不得变相加价，增信服务费计入24%的年化利率上限。受此影响，乐信贷款便利服务费收入下滑21%，部分高息表外贷款被迫降价。

对比同业，蚂蚁集团提前压缩高息业务，奇富科技调整费率并深化银行合作，而乐信反应慢，仍依赖“担保费+咨询费”模式维持利润。监管加强，乐信可能面临整改与赔偿风险。新规不仅压缩高利率盈利空间，还暴露其资产质量脆弱。逾期率连续上升，担保负债损失同比激增，显示依赖催收弥补风控缺陷的模式难持续。

监管要求前置风控、减轻借款人负担，乐信若不在贷前风险定价和用户筛选上加大技术投入，盈利模式将需重构。同业转型缩短其调整时间，若反应迟缓，不仅利润率下降，市场份额也会被更快适应新规的对手抢占。

乐信2025年第二季度净利润激增只是表象，背后营收、合规、技术等多重问题亟待解决。在监管趋严、竞争激烈的金融科技领域，乐信需尽快调整战略，提升合规水平，否则可能被市场淘汰。（《理财周刊-财事汇》出品）

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